新兴经济体低通膨 债市利多 不利股市

 

由于全球经济成长趋软,新兴经济体整体通膨率已降到十年来最低水準,加上美国联準会(Fed)不再预测今年内会升息,正促使新兴经济体央行的货币政策方向从去年的升息转为降息。专家预期这将有利新兴债市、相对不利股市。

凯投宏观编製的新兴经济体通膨指标显示,目前新兴市场整体年通膨率降到3.2%,是2009年来最低;在去年10月时,这项指标还位于近三年来高点。

London & Capital公司债券经理人乔西预期,全球经济将进入「低成长/低通膨」情境,因此新兴经济体利率进一步下降并不令人意外。

2018年共有35个新兴经济体升息,仅23国降息;降息的经济体偏多,因Fed升息及美元升值,迫使新兴央行升息以稳定汇率。但今年情势逆转,迄今仅四国升息,却有11国降息。

分析师也普遍预期俄罗斯、墨西哥及菲律宾今年将降息,因通膨压力下降与经济成长减弱;London & Capital及摩根大通预测台湾可能降息约1.5码(0.375个百分点)。

凯投宏观市场经济学者琼斯表示,利率走低加上成长减缓,有助使新兴市场短期债券表现优于长债,因为利率看跌对短债报酬率的助力较强;但新兴股市的处境将较艰难,因为成长减缓对企业获利的负作用,比利率下降的正效应更大。

目前专家预期,今年新兴经济体企业获利将成长3%到4%。

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